鐵合金供給環(huán)比減少，需求面主要在鋼材，當(dāng)前供需平衡偏緊，但缺口還未擴(kuò)大。鋼廠內(nèi)鐵合金庫存偏低，但鋼廠招標(biāo)并不著急。
1月—3月份，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為25933萬噸，同比增長(zhǎng)0.6%；生鐵產(chǎn)量為21628萬噸，同比增長(zhǎng)0.8%；鋼材產(chǎn)量為35874萬噸，同比增長(zhǎng)6.1%。粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)維持了鐵合金的需求，但是展望未來需求，存在兩個(gè)隱憂。
一是政策限產(chǎn)的可能性。市場(chǎng)傳言粗鋼政策面有望限產(chǎn)5000萬噸。近期寶鋼股份召開業(yè)績(jī)會(huì)，會(huì)上該公司管理層回應(yīng)稱，限產(chǎn)是大概率事件，但有信心應(yīng)對(duì)。如果今年粗鋼限產(chǎn)5000萬噸，對(duì)鐵合金需求影響較大。
二是大口徑無縫鋼管實(shí)際需求的問題。以往鋼材需求的大頭——房地產(chǎn)新開工和施工數(shù)據(jù)仍然處于下行趨勢(shì)，而近年來鋼材出口成為彌補(bǔ)房地產(chǎn)用鋼需求下降的最大需求增量。伴隨東南亞部分國(guó)家對(duì)我國(guó)實(shí)施反傾銷政策，加上美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)終端需求的利空可能還在發(fā)酵之中，鋼材需求對(duì)鐵合金需求的拉動(dòng)存在隱憂。
目前鐵合金需求暫穩(wěn)，但諸上隱憂使得鐵合金價(jià)格的反轉(zhuǎn)之路可能較為曲折。
綜上所述，宏觀面刺激力度加大、國(guó)際形勢(shì)緩和等均為利多。但從供給的成本端來看，反轉(zhuǎn)的時(shí)機(jī)并不成熟，等待煤價(jià)企穩(wěn)和錳礦供需的進(jìn)一步拉緊。需求面的潛在利空也等待兌現(xiàn)。對(duì)于鐵合金行情，現(xiàn)階段應(yīng)以觀望為主，等待市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖。
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